Az amerikai dollár gyengülése: Infláció, Fed és geopolitika a fókuszban

Az amerikai dollár (USD) ma reggel 325.46 forinton állt a magyar fizetőeszközzel szemben, ami 0.49%-os gyengülést jelent a referenciához képest. Ez a mozgás ismét ráirányítja a figyelmet az Egyesült Államok gazdasági fundamentumaira és a globális piaci folyamatokra, amelyek meghatározóak az amerikai dollár árfolyamának alakulásában.

A Fed kamatpolitikája és az inflációs várakozások

A Federal Reserve (Fed) monetáris politikája továbbra is kulcsszerepet játszik a dollár erejének meghatározásában. A legutóbbi, szeptember 15-16-i ülésén a Federal Open Market Committee (FOMC) 25 bázisponttal, 3,75-4,00 százalékos sávba emelte az irányadó kamatlábat, azzal a céllal, hogy az infláció időben visszatérjen a 2 százalékos célhoz. Habár az október 27-28-i ülésen a piacok széles körben kamattartásra számítanak, a szeptemberi FOMC jegyzőkönyvei szerint a legtöbb döntéshozó egy további kamatemelést tartott valószínűnek 2026 vége előtt. Az októberi kamatemelés esélye mindössze 17% volt a CME FedWatch adatai szerint, szemben a decemberi 84%-os eséllyel. A St. Louis Federal Reserve elnöke, Alberto Musalem is kijelentette, hogy további monetáris szigorításra lesz szükség az infláció visszaszorításához.

A fogyasztói árindex (CPI) jelentés, amely szeptemberre vonatkozóan október 14-én jelenik meg, kulcsfontosságú lesz a Fed további lépéseinek szempontjából. Az előrejelzések szerint a fő inflációs ráta 3,4%-ról 3,6-3,7%-ra emelkedhet éves szinten, míg a maginfláció (élelmiszer- és energiaárak nélkül) várhatóan 2,4% körül marad. Az New York-i Fed szeptemberi fogyasztói várakozások felmérése szerint a háztartások egyéves inflációs várakozásai 0,3 százalékponttal 3,9 százalékra emelkedtek, ami 2023 májusa óta a legmagasabb érték. Ez azt jelzi, hogy a fogyasztók egyre inkább tartósan magasabb inflációra számítanak, ami nyomást gyakorolhat a Fedre a további szigorításra.

Munkaerőpiac és gazdasági növekedés

Az amerikai munkaerőpiac szeptemberi adatai vegyes képet mutattak. A nem mezőgazdasági szektorban mindössze 29 000 új állás jött létre, ami jelentősen elmarad a 80 000 feletti konszenzusos előrejelzésektől. A munkanélküliségi ráta enyhén, 4,14%-ról 4,18%-ra emelkedett. Bár ezek a számok lassulásra utalnak, a szakértők szerint a munkaerőpiac stabilnak mondható, mivel a munkaerő-piaci részvételi arány csökkenése és a népességnövekedés lassulása miatt kevesebb új állás is elegendő a munkanélküliségi ráta stabilan tartásához.

A második negyedévben a valós bruttó hazai termék (GDP) éves szinten 2,2 százalékkal nőtt, ami az első negyedévi 2,5 százalékos növekedéshez képest lassulást jelent. A fogyasztói kiadások, a beruházások és az export járultak hozzá a növekedéshez. A globális gazdaság továbbra is szilárd ütemben növekszik, az IMF előrejelzése szerint 2026-ban 3,3%-os növekedés várható. Az Egyesült Államok gazdasági növekedése továbbra is egészségesnek mondható, amit az erős fogyasztói kiadások és üzleti beruházások hajtanak.

Energiaárak és geopolitikai feszültségek

Az energiaárak alakulása szintén jelentős tényező a dollár és a globális infláció szempontjából. A Brent olaj hordónkénti ára szeptemberben átlagosan 114 dollár volt, ami 23 dollárral magasabb, mint augusztusban. Az EIA előrejelzése szerint a negyedik negyedévben átlagosan 105 dollár körül alakulhat az ár, részben a közel-keleti zavarok és a szűkös dízelpiacok miatt. Az EIA várakozásai szerint a globális olajkészletek csökkentek a harmadik negyedévben, és további visszaesés várható a negyedik negyedévben.

A geopolitikai feszültségek, különösen az Iránnal kapcsolatos konfliktus, továbbra is befolyásolják az olajpiacokat. A támadások az iráni olajszállítmányokat leállították, és a Perzsa-öböl körüli hajózási útvonalakon is fokozódtak a fenyegetések. Az iráni háború február 28-i kirobbanása óta a benzinárak országszerte közel 50 százalékkal emelkedtek. Az elemzők szerint a közel-keleti konfliktus elhúzódása és az alacsony készletek magas olajárakat eredményezhetnek 2027-ig. Emellett az ukrajnai háború is hozzájárult az energiaárak emelkedéséhez az elmúlt években. A geopolitikai rivalizálás és a biztonsági aggályok egyre inkább alakítják a kereskedelmet, a beruházásokat és az ellátási láncokat, ami befolyásolja a gazdasági kilátásokat.

Kilátások

Az amerikai dollár rövid távú mozgásait továbbra is nagymértékben befolyásolják majd az inflációs adatok és a Fed monetáris politikájával kapcsolatos jelzések. Ha az infláció tartósan magas marad, és a Fed kénytelen további kamatemeléseket végrehajtani, az támogathatja a dollárt. Ezzel szemben, ha az infláció mérséklődik, és a Fed puhább hangnemet üt meg, az nyomást gyakorolhat a dollárra. Fontos azonban megjegyezni, hogy a geopolitikai események és az energiaárak ingadozása váratlan fordulatokat hozhatnak a devizapiacon, ezért mindig légy óvatos a piaci mozgások értékelésében.