Angol font: a geopolitika árnyékában, mire számíthatunk?

Az angol font (GBP) a mai napon, 2026. szeptember 21-én, 424.18 HUF-on áll, ami 0.77%-os gyengülést jelent a referenciához képest. Ez a mozgás több tényező együttes hatására alakult ki, melyek közül kiemelkedik a Bank of England (BoE) legutóbbi kamatdöntése, az inflációs nyomás, valamint a globális energiapiacot befolyásoló geopolitikai helyzet.

A Bank of England a kivárásra játszik

A Bank of England Monetáris Politikai Bizottsága (MPC) 2026. szeptember 17-én hatodik alkalommal is 3.75%-on tartotta az irányadó kamatlábat, noha három tag a kamatemelésre szavazott volna, 0.25 százalékponttal 4%-ra emelve azt. Ez a döntés a piacokon "héja-tartásként" (hawkish hold) értékelhető, mivel a jegybank továbbra is aggódik az inflációs kilátások miatt, de egyelőre nem lépett drasztikusabban. A bizottság úgy látja, hogy a belföldi gazdasági aktivitás és a szigorú pénzügyi feltételek fékezik az inflációt, ugyanakkor figyelmeztetett a másodkörös hatások növekvő kockázatára.

A piaci szereplők egyébként nagyrészt számítottak erre a lépésre, 87%-os esélyt adva a kamat változatlanul hagyásának. Azonban a jegybanki kommunikáció és a jövőre vonatkozó iránymutatás (forward guidance) kulcsfontosságú volt. A piac novemberre már nagyrészt beárazta a kamatemelést, mintegy 80%-os valószínűséggel. A következő kamatdöntésre 2026. november 5-én kerül sor, a novemberi monetáris politikai jelentéssel együtt.

Az MPC emellett egyhangúlag megszavazta a brit államkötvény-vásárlási program (Asset Purchase Facility – APF) keretében tartott kötvények állományának fokozatos, többéves leépítését, azaz a mennyiségi szigorítás (Quantitative Tightening – QT) folytatását. A tervek szerint az éves átlagos leépítés 46 milliárd font lesz 2034 végéig, évi 20 milliárd font értékű értékesítéssel a lejáró államkötvények mellett.

Az infláció és az energiaárak szorításában

Az Egyesült Királyság inflációs rátája továbbra is a Bank of England 2%-os célja felett van. 2026 augusztusában a fogyasztói árindex (CPI) 3.1%-ra emelkedett júliusi 2.9%-ról, ami öthónapos csúcsot jelent. A fő ok a motorüzemanyag-árak emelkedése, amelyek az elmúlt évben 23%-kal nőttek. Az átlagos benzinár 9.1 pennyl értékű emelkedéssel 161.3 pennyre, míg a dízel 14.2 pennyl értékű emelkedéssel 181.8 pennyre nőtt literenként. Az energiaárak emelkedése várhatóan tovább fogja hajtani az inflációt.

Az Ofgem, a brit energiafelügyelet megerősítette, hogy az energiárplafon várhatóan további 4%-kal emelkedik 2026 októberében, és 2027 első negyedévében még további 9%-os emelkedés várható. A nagykereskedelmi gázárak 2026 augusztus végén a 2023 januári szintet is meghaladták. Ez a drágulás jelentősen növeli a háztartások terheit, és arra kényszerítheti a vállalatokat, hogy áthárítsák a magasabb költségeket.

Az inflációs kilátásokat "zavarosabbnak" minősítették a szakértők, különösen a közel-keleti konfliktus kiújulása miatt, ami az energiaárak egekbe szökését okozta. A Bank of England is felülvizsgálta inflációs előrejelzését, és most 3.75% körüli inflációra számít 2026 végére, és valamivel 4% fölé 2027 első negyedévére.

Geopolitikai feszültségek és a font

A közel-keleti konfliktus elhúzódása továbbra is az egyik legjelentősebb kockázati tényező a globális gazdaság és az angol font számára. Az olaj- és gázellátási útvonalak zavarai, valamint a nyersolaj és finomított energia termékek árának további emelkedése tartós inflációs nyomást okozhat. Ez a bizonytalanság hozzájárul a font gyengüléséhez, mivel a befektetők óvatosabbá válnak a kockázatosabb eszközökkel szemben.

Andrew Bailey, a Bank of England kormányzója is figyelmeztetett, hogy a közel-keleti konfliktus súlyosbodása tovább emelheti az energiaárakat és az inflációt. A jelenlegi helyzetben a jegybanknak nagyon nehéz egyensúlyoznia az infláció visszaszorítása és a gazdasági növekedés támogatása között. Ahogy a brit gazdaságra vonatkozó előrejelzések is mutatják, a növekedés várhatóan lassulni fog az év második felében a magasabb energiaköltségek és a magasabb hitelfelvételi költségek miatt, annak ellenére, hogy a gazdaság az év első felében a vártnál ellenállóbbnak bizonyult.

Munkaerőpiac és fizetések

A munkaerőpiac továbbra is viszonylag stabilnak tűnik, bár vannak jelei a lassulásnak. A foglalkoztatottak száma 2026 augusztusában 145 000-rel, azaz 0.5%-kal csökkent 2025 augusztusához képest. Havi szinten is csökkent a foglalkoztatottság július és augusztus között. A mediánbér ugyanakkor továbbra is emelkedett, 3.5%-kal 2026 augusztusában az előző év azonos időszakához képest.

A Bank of England felmérései szerint a 2027-es bérrendezések várhatóan hasonlóak vagy valamivel alacsonyabbak lesznek, mint 2026-ban. Az inflációval kapcsolatos bizonytalanság és a munkaerőpiaci lazulás hatására a cégek óvatosabbak lehetnek a béremelésekkel. A jegybanknak figyelembe kell vennie ezeket a tényezőket is a monetáris politika alakításakor, hiszen a tartósan magasabb bérek hozzájárulhatnak az infláció beágyazódásához.

Kitekintés

Az angol font árfolyamára a következő időszakban is jelentős hatással lesznek a globális események és a Bank of England monetáris politikai döntései. Az energiaárak alakulása, a közel-keleti geopolitikai feszültségek és az inflációs nyomás továbbra is meghatározóak maradnak. A befektetőknek érdemes szorosan figyelniük a novemberi jegybanki kamatdöntést és az azt kísérő kommunikációt, hiszen az adhat új lendületet az angol font árfolyamának alakulásának. Bármilyen befektetési döntés meghozatala előtt fontos alaposan tájékozódni és mérlegelni a kockázatokat.