A svájci frank ismét a figyelem középpontjában – Miért erősödik?

A svájci frank (CHF) a mai napon, 2026. szeptember 28-án is figyelemre méltó erősödést mutat a magyar forinttal szemben, jelenleg 387.19 forinton áll, ami +0.73%-os elmozdulást jelent. Ez a mozgás nem elszigetelt jelenség, hanem több globális és helyi tényező együttes hatásának tudható be, amelyek a biztonságos menedéknek számító devizák iránti keresletet növelik.

A Svájci Nemzeti Bank (SNB) döntései és az infláció

A Svájci Nemzeti Bank (SNB) szeptember 24-én tartotta monetáris politikai ülését, ahol az elemzői várakozásoknak megfelelően változatlanul, 0%-on hagyta az alapkamatot. Ez már az ötödik alkalom volt zsinórban, hogy az SNB nem változtatott a kamatlábon. Azonban a részletek a kamatdöntésnél sokkal árnyaltabb képet mutattak. Az SNB felfelé módosította inflációs előrejelzéseit 2028-ig bezárólag, ami arra utal, hogy a jegybank a korábban vártnál magasabb áremelkedésre számít a következő években. A 2026-os átlagos inflációra vonatkozó előrejelzés 0,7%-ra emelkedett a júniusi 0,6%-ról, a 2027-es és 2028-as előrejelzések pedig egyaránt 0,8%-ra nőttek, szintén a korábbi 0,6%-ról, illetve 0,7%-ról. Ez a változás többek között az olajtermékek drágulásával, a gyengébb svájci frankkal, és a vártnál erősebb második negyedéves globális növekedéssel magyarázható.

Fontos kiemelni, hogy az SNB visszatért a szokásos megfogalmazásához a devizapiaci intervenciókkal kapcsolatban, jelezve, hogy szükség esetén hajlandó beavatkozni a piacon. Ez a lépés általában azt a célt szolgálja, hogy megakadályozza a frank túlzott erősödését, amely káros lehet az exportorientált svájci gazdaságra. Ugyanakkor az inflációs előrejelzés emelése azt sugallja, hogy az SNB toleránsabb lehet egy bizonyos fokú frankerősödéssel szemben, amennyiben az hozzájárul az inflációs célok eléréséhez. A jegybank szerint a monetáris politika megfelelő ahhoz, hogy az infláció az árstabilitással összhangban maradjon, és támogassa a gazdasági fejlődést.

Globális geopolitikai és energiapiaci feszültségek

A svájci frank, mint hagyományosan biztonságos menedékvaluta, gyakran erősödik a globális bizonytalanságok idején. A jelenlegi piaci mozgások hátterében is jelentős geopolitikai és energiapiaci feszültségek húzódnak. A közel-keleti konfliktus eszkalációja továbbra is komoly aggodalmakat kelt a befektetők körében, és növeli a kockázatkerülő hangulatot. Ez a konfliktus nemcsak az ellátási kockázatokat növelte meg, hanem jelentős áremelkedést is okozott az európai energiapiacon.

Az Európai Bizottság már arra készíti fel a tagállamokat, hogy egy újabb súlyos energiaválság jöhet Európában. Az európai földgáz ára február vége óta több mint kétszeresére drágult az Irán elleni, amerikai vezetésű háború kezdete óta, és szeptemberben 2022 vége óta nem látott szintre emelkedett. Ez a helyzet arra kényszerítheti az EU-t, hogy a tél előtt további nagy mennyiségű földgázt szerezzen be, miközben az árak már most is rendkívül magasak. Az Európai Bizottság emellett arra kérte a tagállamokat, hogy tegyenek lépéseket a gáz- és villamosenergia-fogyasztás mérséklésére a közelgő tél előtt.

A piaci elemzők szerint a geopolitikai feszültségek és az energiaárak emelkedése arra ösztönözte a jegybankokat, hogy lépéskényszerbe kerüljenek, és az Európai Központi Bank (EKB) is emelte már a kamatokat az iráni háború februári kitörése óta. Az Egyesült Államok és Kína közötti csúcstalálkozó, ahol az AI-biztonság, a chipek, az exportkorlátozások és a technológiai verseny is napirenden volt, szintén hozzájárul a globális bizonytalansághoz. Ezek a tényezők mind hozzájárulnak a svájci frank iránti megnövekedett kereslethez, mivel a befektetők igyekeznek biztonságosabbnak ítélt eszközökbe menekíteni tőkéjüket. Svájc hagyományosan stabil gazdasága és erős valutája vonzóvá teszi a frankot a bizonytalan időkben.

A magyar forint és az inflációs környezet

Eközben a Magyar Nemzeti Bank (MNB) is új inflációs jelentést tett közzé szeptember 22-én. Bár az idei inflációs prognózist változatlanul hagyta, 2027-re vonatkozóan jóval magasabb pénzromlást vár, emellett pedig mindhárom előrejelzési évre visszavágta a gazdasági növekedésre vonatkozó prognózisát. Az MNB 2026-ra éves átlagban 1,8%-os inflációt vár, míg 2027-re 2,3%-osat. A jegybank 2026-ra a júniusban előrejelzett 2 százalék helyett 1,8 százalékos GDP-növekedéssel számol. Ezek a tényezők a forint stabilitását is befolyásolják. Az energiaárak emelkedése és a globális inflációs nyomás a hazai inflációra is hatással lehet, ami további nyomást gyakorolhat a forintra.

Mire figyelj a közeljövőben?

Az előttünk álló időszakban érdemes kiemelt figyelmet fordítani a geopolitikai fejleményekre, különösen a közel-keleti konfliktus alakulására és az energiaárakra. Az Európai Bizottság további intézkedései az energiafogyasztás csökkentésére szintén befolyásolhatják a piaci hangulatot. Az SNB következő kamatdöntő ülése december 10-én lesz, ami újabb iránymutatást adhat a frank jövőbeli mozgásáról.

Mint mindig, most is fontos, hogy a devizapiacon történő mozgások komoly kockázatokat hordoznak. Bármilyen befektetési döntés előtt alapos tájékozódás és körültekintés szükséges. A svájci frank aktuális árfolyamát és a kapcsolódó elemzéseket folyamatosan nyomon követheted ide kattintva.