Az angol font gyengülése: inflációs nyomás és monetáris politikai dilemma

A mai napon az angol font (GBP) a magyar forinttal (HUF) szemben enyhe gyengülést mutat, jelenleg 430.44 forinton áll, ami -0.37%-os elmozdulást jelent a referenciaértékhez képest. Ezt a mozgást több, egymással összefüggő makrogazdasági tényező befolyásolja, amelyek elsősorban az Egyesült Királyság monetáris politikájával és a globális energiahelyzettel kapcsolatosak.

A Bank of England kamatpolitikájának kihívásai

Az angol font árfolyamának alakulásában kulcsszerepet játszik a Bank of England (BoE) monetáris politikája. Az alapkamatszint jelenleg 3.75%-on áll, és a BoE Monetáris Politikai Bizottsága (MPC) a legutóbbi, szeptemberi ülésén is ezen a szinten tartotta. Ugyanakkor a piaci szereplők egyre inkább arra számítanak, hogy a jegybank még ebben a negyedévben, novemberben kamatemelésre kényszerülhet.

Ezt a várakozást elsősorban a továbbra is magas infláció táplálja. Az Egyesült Királyságban az inflációs ráta augusztusban 3.1%-ra emelkedett az előző havi 2.9%-ról, ami meghaladja a Bank of England 2%-os célját. Az elemzők szerint az energia- és élelmiszerárak emelkedése miatt az infláció várhatóan tovább nő, és 2026 utolsó negyedévében elérheti a 3.75%-ot, 2027 elején pedig akár a 4%-ot is meghaladhatja. Az IMF előrejelzése szerint az Egyesült Királyságban az infláció átlagosan 3.3% lesz 2026-ban, majd 2.8%-ra mérséklődik 2027-ben. Fontos megjegyezni, hogy az MPC tagjai megosztottak a kamatemelés szükségességét illetően. A jegybank vezető közgazdásza, Huw Pill például szkeptikus azzal kapcsolatban, hogy a piaci várakozások szerinti négy negyedpontos emelésre szükség lesz a következő 12 hónapban.

Azonban a Pantheon Macroeconomics elemzői szerint az Egyesült Királyság gazdasága jelentősen gyorsabban bővül a jegybank várakozásainál, ami erősíti a további monetáris szigorítás melletti érveket. Becslésük szerint az Egyesült Királyság gazdasági növekedése 2026-ban éves szinten 2.8%-ot ért el, ami azt jelzi, hogy a gazdasági aktivitás továbbra is robusztus az inflációs nyomás és a magas hitelfelvételi költségek ellenére. Ez a meglepő gazdasági ellenállóképesség nagyobb mozgásteret adhat a döntéshozóknak az infláció elleni küzdelemben, anélkül, hogy azonnal veszélyeztetnék a gazdasági aktivitást. Ennek ellenére a BoE Kormányzója, Andrew Bailey is figyelmeztetett, hogy minél tovább tart az energiaárak volatilitása, annál valószínűbb a kamatemelés. A következő kamatdöntő ülés november 5-én esedékes.

Globális energiaárak és geopolitikai feszültségek

A közel-keleti konfliktus és az ezzel járó energiaár-sokk jelentősen hozzájárul az inflációs nyomáshoz, mivel az olaj és a gáz ára jelentősen megugrott. Az Ofgem, a brit energiafelügyelet megerősítette, hogy az energiárplafon várhatóan további 4%-kal emelkedik 2026 októberében, és 2027 első negyedévében még további 9%-os emelkedés várható. Az energiaárak emelkedése nemcsak az Egyesült Királyságban, hanem az eurózónában is érezteti hatását: 2026 szeptemberében 3.8%-ra ugrott az éves infláció, az energiaárak 18.8%-kal nőttek. Ursula von der Leyen, az Európai Bizottság elnöke is kiemelte, hogy azonnal lépni kell a magas energiaárak miatt, mivel február vége óta 100 milliárd euróval nőtt Európa energiaimport-kiadása.

A geopolitikai események, mint például a közel-keleti konfliktus, továbbra is jelentős kockázatot jelentenek a globális gazdaságra és a devizapiacokra. Az IMF is figyelmeztetett, hogy a közel-keleti konfliktus gazdasági hatásai „nagyon bizonytalanok” maradtak, és a tartós patthelyzet vagy eszkaláció „magas és volatilis” energia- és élelmiszerárakat eredményezhet. Ezek a tényezők tovább nehezítik a jegybankok dolgát az infláció megfékezésében.

Az Egyesült Királyság gazdasági teljesítménye

Az Egyesült Királyság gazdasága a várakozásokat felülmúlóan teljesített az elmúlt időszakban, annak ellenére, hogy a Közel-Keleten hónapok óta tart a feszültség. Az Országos Statisztikai Hivatal (ONS) adatai szerint az Egyesült Királyság bruttó hazai terméke (GDP) augusztusban 0.1%-kal nőtt havonta, és 0.7%-kal az elmúlt három hónapban. Ez az adat némileg meglepő, mivel az elemzők többsége zsugorodásra számított. Az IMF is felfelé módosította a 2026-ra vonatkozó brit növekedési előrejelzését 1.3%-ra.

Ugyanakkor a gazdasági növekedés továbbra is visszafogott, és a munkanélküliség, valamint a személyes fizetésképtelenségek száma továbbra is magas. A kormányzati hitelfelvételi ráta közel 30 éves csúcson van, és a kamatlábak várhatóan emelkedni fognak. A Resolution Foundation elemzőintézet szerint az Egyesült Királyság inflációja várhatóan jelentősen csökken 2026-ban, és visszatér a normálisabb szintre, de a hosszú távú árnyomás „hegei” továbbra is érezhetők lesznek a családok számára.

Mire figyeljünk a jövőben?

A devizapiacok volatilitása várhatóan fennmarad, különösen az angol font esetében, mivel a Bank of England monetáris politikája és a globális gazdasági környezet továbbra is bizonytalan. A befektetőknek érdemes figyelemmel kísérniük a Bank of England következő kamatdöntését, a friss inflációs adatokat, valamint a geopolitikai fejleményeket, különösen a közel-keleti helyzet alakulását. Bármilyen hirtelen változás az energiaárakban vagy a jegybanki kommunikációban jelentősen befolyásolhatja a angol font árfolyamát a forinttal szemben.

A kockázatok kezelése érdekében, különösen nagyobb összegek váltása esetén, érdemes több forrásból tájékozódni és szakértői véleményt kérni, mielőtt döntést hozunk. Az árfolyam-előrejelzések természetszerűleg bizonytalanok, és a piaci körülmények gyorsan változhatnak.