Közel három éves csúcson van a kanadai dollár az amerikai dollárhoz képest. Egyszerre erősödik az egyik és gyengül a másik, kettős hatás érvényesül. Az olaj és más árupiaci termékek drágulása támogatja a kanadai pénz értékét. Lehet, hogy a folyamatnak még nincs vége, és a kanadai pénz a nyersanyagokkal együtt erősödik tovább.
Mintegy 34 havi, azaz majdnem három éves mélypontra süllyedt az amerikai dollár/kanadai dollár (USD/CAD) árfolyam február végén, nagy izgalmat okozva az ezzel foglalkozó devizakereskedőknek. Számos elemző találgatta, hogy áttöri-e a “loonie” a fontos szintet, vagy sem. A keresztárfolyamra legalább két fontos tényező hatott, egyrészt a jegybanki politika, másrészt pedig a nyersanyag árak.
## A Fed szuperlaza marad
Előző nap ugyanis a FED elnöke beszélt, és sem a kamatemelést , sem pedig az eszközvásárlási program csökkentését nem tartotta időszerűnek, ami újabb impulzus adott a dollár gyengülésének. Másrészt pedig az utóbbi i időben igen szépen erősödött számos árupiaci termék árfolyama, élen az olajjal, ami a nagy exportőr Kanada számára kifejezetten jó hír. Így azt mondhatjuk, hogy egyszerre erősödött a kanadai dollár és gyengült az amerikai pénz az utóbbi időben.

Az euró és az amerikai dollár árfolyama kanadai dollárban (Tradingview.com)
Rengeteg olyan vélemény érkezett mostanában, amelyek az amerikai dollár alulteljesítését, komolyabb gyengülését, esetleg egyenesen összeomlását vetítették előre. Ennek oka az extrém mértékű amerikai pénznyomtatás, a laza jegybanki politika, amely ráadásul később a meginduló gazdasági növekedéssel karöltve komoly inflációt is előidézhet. Ha az USA-dollár esik, az felértékelheti az északi szomszéd pénzét.
## Valami fékezheti az amerikai dollár esését
Az inflációs várakozások erőteljes növekedésével párhuzamosan azonban az amerikai államkötvények hozama is alaposan meglódult. Míg tavaly évi fél százalék alatt is járt a tíz éves kötvények hozama, addig a legutóbbi adatok szerint már 1,4 százalékhoz közelített. A magasabb állampapír-hozam pedig rendszerint növeli az adott deviza iránti keresletet, így erősíti azt. Ezért vannak, akik kételkedni kezdenek abban a narratívában, mely szerint az amerikai dollár jelentős gyengülés előtt áll, az eddigi trend folytatódik. Kérdés, ez befolyásolná-e az USD/CAD árfolyamot, hiszen a hozamszint Kanadában majdnem ugyanakkora.

Devizaindexek: kanadai dollár (CXY), ausztrál dollár (AXY), USA dollár (DXY), euró (EXY), valamint a norvég korona/euró keresztárfolyam (Tradingview.com)
Ahogy az eddigiekből is kiderült, szinte lehetetlen úgy beszélni Kanadáról és fizetőeszközéről, hogy ne emlegetnénk folyton az Egyesült Államokat. Nem csoda, hiszen a két ország ezer szálon kapcsolódik egymáshoz. A kanadai kereskedelem jelentős része a nagy szomszéddal bonyolódik. A jóval kisebb lakosságú Kanada azért különbözik is.
## Olaj, vas, szén és fa
A kanadai gazdaság fontos mozgatóereje az árupiac. Jelentős kőolaj- és földgázlelőhelyei vannak, fémeket és más ásványokat bányásznak, komoly fakitermelő, sőt egyes mezőgazdasági terményekből is exportál. Így aztán a kanadai dollárt nyersanyagdevizának szokták tekinteni, bár ez a hatás talán nem annyira erős, mint például a norvég korona vagy az ausztrál dollár esetében.

A kanadai dollár indexe (pirossal) és két árupiaci ETF (Tradingview.com)
A norvég gazdaság nagyon erősen olajfüggő, ezért tavaly különösen nagyot zuhant a koronájuk értéke, bár mostanra az is eléggé magához tért. Az ausztrál dollár főleg az ipari fémek, a vas és a réz exportja miatt lehet újabban nagyon erős, a vasérc ára például csaknem kétszereződött az utóbbi egy évben.
## Még szolid az infláció
Ami a kanadai jegybanki politikát illeti, a globális trendeknek megfelelően minimális szinten tartják a kamatot és eszközvásárlásokkal próbálják élénkíti a gazdaságot. Bár a fő célkitűzés itt is a deviza értékállóságának biztosítása, a pénzromlástól még kevésé kell félni. A legutóbbi inflációs adat kereken 1 százalék volt, alacsonyabb, mint az USA 1,4 százalékos értéke. Így a jegybank is inkább a gazdasági növekedés beindításával foglalkozhat, laza maradhat. Januári közleményében a kanadai jegybank az eddigi politika folytatása mellett tette le a voksát, a következő ülést márciusban tartják.
## Kedvelt spekulációs célpont
A kanadai dollár a világ legnagyobb forgalmú devizáinak egyike, és fontos tartalékdeviza is. Erejének oka lehet a spekuláció is. Az Investopedia.com említ egy spekulációs taktikát, amit akkor alkalmaznak, hogy ha az olaj ára felfelé tart. Ilyenkor vásárolni szokták a kanadai dollárt (amivel tovább erősítik is azt), és shortolják az olajat importáló országok devizáit. (Például Japán.) Ráadásul, amikor a nyersanyagárak felfelé mennek, akkor sok tőke áramlik be Kanadába, például a kanadai részvénypiacra is, ami szintén vételi nyomást fejt ki a helyi dollárra.
Sok elemző számít arra, hogy az idén egy nagyobb nyersanyagpiaci fellendülés tanúi leszünk, amint a globális növekedés beindul. (Ez talán már folyik is.) Így lehet a kanadai dollár a jelenleginél még sokkal erősebb is. Hogy erre hogyan fog reagálni a jegybank, és meg tudja-e akadályozni a túlzott erősödést, ami már kárt okozna a helyi gazdaságnak, az még nem látszik.
## Néhány adat a kanadai és USA gazdaságból:
A januári év/év infláció 1 százalék, USA: 1,4.
Az irányadó jegybanki kamat 0,25 százalék, ugyanannyi, mint az USA-ban (de magasabb, mint az EU-ban alkalmazott negatív kamat).
A tíz éves kanadai államkötvények hozama 1,327, az USA papírjaié 1,393 százalék volt legutóbb éves szinten, csekély volt a különbség.
A kanadai jegybank is mennyiségi könnyítést alkalmaz (QE-t), heti négymilliárd dollárért vásárol értékpapírokat.
A kanadai GDP az előzetes becslések alapján tavaly 5,1 százalékkal zsugorodott, ez a legrosszabb év, amit eddig feljegyeztek. Az USA-ban eközben 3,5 százalék lehetett a visszaesés.
Kanada lakossága 38 millió, az USA-é 328 millió fő.
Kanada területe viszont valamelyest nagyobb, mint az USA-é (9,98 kontra 9,83 millió négyzetkilométer)