Mi lehet a bivalyerős cseh korona titka?

@ÁrfolyamTudós 3/13/2021, 3:35:00 PM

A cseh korona új és új rekordokat dönt a magyar forinthoz képest, még drágább lesz nekünk a prágai sör. A sok éves folyamatban szerepe lehet az ország erős nyugat-európai integrációjának, de a jegybank kamatpolitikájának is. Pedig bizonyos értelemben a csehek is rebellisek, például nem akarnak eurót.

CZK - cseh korona

Az idősebbek biztosan emlékeznek rá, milyen pofátlanul olcsó söröket és ételeket lehetett kapni a szocialista Csehországban, amihez a kedvező valutaárfolyam is hozzájárulhatott. Sokáig valahol két forint körül, sőt az alatt volt a csehszlovák korona árfolyama. Idén március 10-én modern rokona, a cseh korona 13,99 forint [MNB-középárfolyamon](https://arfolyamtudos.hu/mnb-arfolyam "MNB-középárfolyam"), ami új történelmi csúcs, de lehet, hogy mire ezeket a sorokat olvassák, a 14 forintos korona is meglesz. ![csehszlovák korona 1975](//images.ctfassets.net/7btulpcn6qzk/39CRnyb6GsZVvOm22IFPtv/cbe2fe0c480c24a602e6bb2ef9f2da42/0015_csehszlov__k_korona800.jpg) Útikönyv részlete 1975-ből. Egy csehszlovák koronáért (KCS) még csak 1,5193 forintot kellett fizetni (valuta eladási árfolyam). Az MNB adatbázisa 1997. április 1-től tartalmazza a cseh koronát, akkor majdnem pontosan hat forint volt. Azóta 130 százalékkal, azaz 2,3-szeresére nőtt az értéke forintban, közel annyival, mint a svájci franké (plusz 172 százalék). Hogy a svájci frankkal való hasonlóság még erősebb legyen, a [cseh korona](https://arfolyamtudos.hu/deviza/CZK-Cseh-korona-árfolyam "cseh korona árfolyam") túlzott erősödése miatt a frankéhoz hasonló árfolyam-küszöböt léptettek életbe (2013 végétől 2017 tavaszáig). ![A korona ára forintban (CZKHUF)](//images.ctfassets.net/7btulpcn6qzk/39q7MujaeQkhIwiZQSVn2l/1e5c9b904bb8b370ea88dbe805d6a45b/0015_A_korona___ra_forintban__CZKHUF_.jpg) A korona ára forintban (CZKHUF) (Tradingview.com) ## Öt év alatt még az eurót is lekörözte Mindez azonban már történelem, a korona azóta szabadon lebeg, és gyakran egy irányba, együtt mozog a magyar, lengyel kollégáival. De valahogy azóta is hajlamos a trió legerősebb tagja lenni. Bő egy év alatt, 2019 végétől csak három százalékkal ment fel az euro cseh korona, míg hét százalékkal az euró zlotyárfolyama, és csaknem 11 százalékkal az euro forint. ![Az euró cseh koronában, magyar forintban és lengyel zlotyban EURCZK, EURHUF, EURPLN](//images.ctfassets.net/7btulpcn6qzk/4xsawSFg34OwTBLd35GFt/7858101931897112f4c36cd3b7c87133/0015_Az_eur___cseh_koron__ban__magyar_forintban___s_lengyel_zlotyban_EURCZK__EURHUF__EURPLN.jpg) Az euró cseh koronában, magyar forintban és lengyel zlotyban (EURCZK, EURHUF, EURPLN) (Tradingview.com) Sőt amint az öt éves grafikon mutatja, hosszabb távon a korona még erősödött is három százalékot, miközben az euró/zloty 6,5, az euró/forint 18,1 százalékkal ment fel. ![Az euró cseh koronában, magyar forintban és lengyel zlotyban öt évre EURCZK, EURHUF, EURPLN](//images.ctfassets.net/7btulpcn6qzk/5Bno7jNU9lhwdVwJvmPKqZ/423205ef568a6b52a70295b93a04a2ea/0015_Az_eur___cseh_koron__ban__magyar_forintban___s_lengyel_zlotyban___t___vre_EURCZK__EURHUF__EURPLN.jpg) Az euró cseh koronában, magyar forintban és lengyel zlotyban (EURCZK, EURHUF, EURPLN) öt évre. (Tradingview.com) ## A cseh gazdaság erős Ami a gazdaságot illeti, Európa egyik legsikeresebb országának nevezték a járvány előtt. Csehországban tavaly 5,6, Magyarországon 5,0, Lengyelországban csak 2,7 százalékkal csökkent tavaly a GDP. Miközben az EU-átlag 6,2 százalék esés volt. Erre az évre 4,0 százalékos növekedést vár az EKB, de ekörül még annyi a bizonytalanság, hogy nem is érdemes sokat foglalkozni vele. Az infláció tavaly éves átlagban a cseheknél 3,3, nálunk 3,4, a lengyeleknél 3,7 százalékot tett ki. Itt sem túl nagy a különbség. Öt éves távlatban a cseh pénzromlás 11,4, a magyar 13,1, a lengyel viszont csak 8,6 százalék volt – de ez sem igazán magyarázza az árfolyamok különbségét. A cseh tíz éves kötvényhozam jelenleg 1,79, a magyar 2,66, a lengyel 1,49. Ennek alapján inkább a magyar forintnak kéne erősödnie, mint a koronának. (Ráadásul az egy éves állampapír-hozam a lengyeleknél és a cseheknél is mínuszos, míg Magyarországon +0,58 százalék.) ## Héják, galambok és devizák A cseh korona erősödéséhez azonban a jegybank politikája is nagyban hozzájárulhatott. A járvány előtt kicsivel, 2020 februárjában például egy rossz inflációs adat nyomán meglepetésre ismét kamatot emelt, 2,25 százalék lett az irányadó ráta. Ez persze nem volt tartós, a válság miatt másokhoz hasonlóan igen hamar drasztikusan csökkentették, 0,25 százalékra. De mindezt megelőzte egy több éves kamatemelési ciklus is (2017 végétől). A Rabobank azonban még a napokban is “héjának” (hawkish) nevezte a cseh jegybankot, amiért az az év második felére mindenképpen, de akár már júniusra is kamatemelést irányoz elő. A “galamb” (dowish) EKB-val ellentétben, amely akár még évekig is fenntarthatja a negatív kamatokat. A Capital Economics pedig több éves kamatemelési ciklus kezdetéről írt, amely emelkedő kötvényhozamokat és erősebb koronát jelent majd. Főleg, ha a járványnak vége, a gazdaság magára talál, és a nemzetközi befektetők kockázatvállalási készsége ismét növekszik. Összehasonlításképp, a magyar jegybankra egyértelműen galambként tekintenek a piacon, amely sok éve csak alig-alig, inkább csak jelzésértékűen nyúlt az alacsony szinten levő kamatokhoz. ## Vírushalál és euróbevezetés A járvány Csehországban is erősen pusztít, a napokban például már Németország segítségét kérték a betegek egy részének ellátásához. Lengyelországban és Magyarországon is magas az egymillió főre jutó halálozások száma, a korábbi csúcstartó Olaszország és Nagy-Britannia nyomában járunk, Svédországot már régen lehagytuk. Ám Csehországban messze a legmagasabb ez az adat. ![koronavírus-halálozások száma](//images.ctfassets.net/7btulpcn6qzk/7fzp5pZBVnT8zKFIgY90ri/d8c2fb984a355757ee70c210fc5dfe3c/0015_koronav__rus-hal__loz__sok_sz__ma.jpg) Koronavírus-halálozások száma egyes országokban, egymillió főre vetítve. Narancs: Magyarország, kék: Csehország. (Tradingview.com) Bizonyos értelemben a csehek is rebellisek, Magyarországhoz hasonlóan nem igazán sietnek az euró bevezetésével. Eredetileg 2010-re tervezték ezt, de az előző válság miatt határozatlan időre felfüggesztették a tervet. Noha az ország erős gazdasága már lehetővé tette volna. A felmérések szerint a cseh lakosságnak csak kis része támogatta volna a bevezetést. Sőt, olyanok is akadnak szép számmal, akik az EU-ból való kilépést, a “Czexit”-et (vagy “Czech-Out”-ot) támogatnák inkább. ## Hit, bizalom, kockázat Mi lehet akkor a bivalyerős korona titka? Ez úgy tűnik, nem feltétlenül mindig mérhető, számokban kifejezhető tényező. Talán úgy hívják, hit, talán bizalom, talán úgy, hogy kockázat. Csehország nem undortodoxkodik annyit, mint Lengyelország vagy Magyarország, a visegrádi országok között talán ez az állam tagozódott be leginkább az EU-ba. Számos mutatója nyugat-európai színvonalú, például az egy főre jutó GDP már az EU átlagának 90 százaléka felett van. Ha pedig Nyugat-Európa részének tekintjük Csehországot, akkor a cseh eszközök hozama még mindig vonzó. Németországban vagy Franciaországban például a március eleji hozamemelkedési hullám után is a negatív tartományban van a kötvényhozam. Egy fontos, sok befektető által figyelt tényező a momentum, a trend. Ha a korona eddig erősödött, akkor sokan hajlamosak feltételezni, hogy ez után is hasonlóan viselkedik majd. Így vásárolják, mert ez a múltban nyereséget hozott. Ezzel pedig maguk is hozzájárulnak a további erősödéshez. A jóslat önbeteljesítővé válik, a spirál önmagát erősíti.

További hírek

  • Napjainkban az információáramlás sebessége és a pénzügyi piacok átláthatósága soha nem látott mértékben bővült. Ennek a dinamikus világnak a középpontjában a kriptovaluták állnak, amelyek közül a Bitcoin kétségkívül a legismertebb. A Bitcoin árfolyama, mint a digitális aranyé, folyamatosan változik, tükrözve a piaci attitűdöket, a befektetői érdeklődést, valamint a globális gazdasági trendeket.

  • Az Oroszországból Kínába, Indiába és Törökországba szállított olaj mennyisége májusban magasabb volt, mint négy éve, de a stratégák szerint az év második felében hiány várható az áruból. Júliusban aztán az OPEC+ (Kőolaj-exportáló Országok Szervezete) megragadta az alkalmat, hogy a termelés visszafogásával támogassa az árakat. Félelmük az volt, hogy a kereskedők aggodalma a következő hónapokban várható magas kamatlábakkal és alacsony növekedéssel kapcsolatos környezet miatt elapasztja a keresletet, és ez lefelé húzza az árakat. A hónap végére az OPEC stratégiája a JPMorgan szerint "meghozta a kívánt hatást", mivel a nyersolaj ára az elmúlt három hónap legmagasabb szintjére emelkedett.

  • Nettó-bruttó bérkalkulátor 2023 – mert nem mindegy, mennyi az annyi. A kiszámíthatóság mindenki számára fontos, különösen, ha a havi munkabéréről van szó. Ennek tudatában tudunk ugyanis kalkulálni és előre látni, hogy az adott hónapban nagyjából mire számíthatunk. A számolgatást könnyen megzavarhatja a bruttó-nettó bér különbsége, ám erre is van megoldás.

  • Joe Biden amerikai elnök 2022 februárjában Oroszország Ukrajna elleni katonai inváziójára azzal válaszolt, hogy kísérletet tett Putyin elnök rezsimjének gazdasági területen történő megbénítására. Moszkva devizatartalékainak százmilliárd dollárját befagyasztották, Oroszországot pedig majdnem kizárták a nemzetközi bankrendszerből. E lépések egyik nem szándékos következménye az volt, hogy a világ „éles emlékeztetőt kapott saját dollárfüggőségükről, függetlenül attól, hogy mit gondolnak a háborúról”, a Bloomberg szavai szerint.

  • Az üzleti világban az idő és az erőforrások hatékony kezelése kulcsfontosságú a sikerhez. Ehhez járul hozzá az SAP vállalatirányítási rendszer, amely integrált módon képes kezelni számos üzleti terület munkafolyamatát a pénzügy és számviteltől kezdve a logisztik különböző területein át az ügyfélkapcsolat kezeléséig. Cikkünkben Kriston Csaba, az Acterra International ügyvezetője foglalja össze, hogyan tehetik hatékonyabbá a vállalatok munkafolyamatait az SAP moduljai.

  • Ezüst vagy arany?

    3/20/2023, 4:00:00 PM

    Abban az esetben, ha a történelmet bármiféle iránymutatónak vesszük alapul, akkor elmondható, hogy az arany és az ezüst ára általában emelkedést mutat akkor, amikor a világpolitika ingatagnak tűnik, az infláció gyorsul, vagy éppen recesszió fenyeget. Mindkét nemesfémet értéket raktározó tárolóedénynek tekintik ilyenkor, ami azt jelenti, hogy nagy a kereslet irántuk.